Conglomerate discount is an economic concept describing a situation when the stock market values a diversified group of businesses and assets at less than the sum of its parts. The explanation of this phenomenon comes from a conglomerate's inability to manage various and different businesses as well as do focused companies. Therefore, the market penalizes a multi-division firm and attaches a lower multiple to its earnings and cash flows, thus creating the discount. However, the opposite concept, called conglomerate premium, also exists.
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| - Konglomeratsabschlag (de)
- Conglomerate discount (en)
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| - Conglomerate discount is an economic concept describing a situation when the stock market values a diversified group of businesses and assets at less than the sum of its parts. The explanation of this phenomenon comes from a conglomerate's inability to manage various and different businesses as well as do focused companies. Therefore, the market penalizes a multi-division firm and attaches a lower multiple to its earnings and cash flows, thus creating the discount. However, the opposite concept, called conglomerate premium, also exists. (en)
- Ein Konglomeratsabschlag ist ein im Börsenhandel zu beobachtender Abschlag auf den mutmaßlichen „inneren Wert“ eines großen Unternehmens, das in unterschiedlichen Sparten tätig ist, also eines großen Mischkonzerns. Solche Abschläge liegen häufig in der Größenordnung von 10 bis 20 %, können aber auch weit darüber hinausgehen. Der Begriff Konglomeratsabschlag ist anwendbar (de)
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| - Ein Konglomeratsabschlag ist ein im Börsenhandel zu beobachtender Abschlag auf den mutmaßlichen „inneren Wert“ eines großen Unternehmens, das in unterschiedlichen Sparten tätig ist, also eines großen Mischkonzerns. Solche Abschläge liegen häufig in der Größenordnung von 10 bis 20 %, können aber auch weit darüber hinausgehen. Der Begriff Konglomeratsabschlag ist anwendbar
* in Verbindung mit einer Finanzanalyse beziehungsweise Unternehmensbewertung, die einen Unternehmenswert errechnet und postuliert. Dann kann entweder auf diesen Wert ein pauschaler Konglomeratsabschlag vorgenommen werden, oder ein niedrigerer aktueller Börsenwert wird mit einem mutmaßlichen Konglomeratsabschlag erklärt.
* als Erklärung für einen Kursanstieg bei erwarteter oder vollzogener Aufspaltung eines Mischkonzerns. So stieg zum Beispiel die ThyssenKrupp-Aktie im ersten Halbjahr 2006 im Zuge eines entsprechenden Konzernumbaus um ca. 60 %, allerdings unterstützt durch eine insgesamt positive Börsenstimmung. Ein Konglomeratsabschlag ist also keine Tatsache, sondern eine hypothetische Rechengröße oder eine hypothetische Erklärung für ein Kapitalmarktphänomen. Er steht in Zusammenhang mit vermuteten stillen Reserven auf Konzernebene, die durch eine Aufspaltung des Konzerns freigesetzt („gehoben“) würden oder wurden. Als Begründung für den Abschlag werden in der Finanzpresse zum Beispiel das komplexere Management von Mischkonzernen und das Nicht-Sichtbarwerden des Wachstumspotenzials einzelner Unternehmensbereiche genannt (siehe auch Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis). (de)
- Conglomerate discount is an economic concept describing a situation when the stock market values a diversified group of businesses and assets at less than the sum of its parts. The explanation of this phenomenon comes from a conglomerate's inability to manage various and different businesses as well as do focused companies. Therefore, the market penalizes a multi-division firm and attaches a lower multiple to its earnings and cash flows, thus creating the discount. However, the opposite concept, called conglomerate premium, also exists. (en)
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